原序：丁卯七月既望，余偕同志放舟邀涼于三匯之交，遠(yuǎn)修太白采石、坡仙赤壁數(shù)百年故事，游興甚逸。余嘗賦詩(shī)三百言以紀(jì)清適。坐客和篇交屬，意殊快也。越明年秋，復(fù)尋前盟于白荷涼月間。風(fēng)露浩然，毛發(fā)森爽，遂命蒼頭奴橫小笛于舵尾，作悠揚(yáng)杳渺之聲，使人真有乘杳飛舉想也。舉白盡醉，繼以浩歌。
該詞寫(xiě)于宋度宗咸淳四年（1268），詞前序文說(shuō)明了該詞的寫(xiě)作背景，即兩次西湖吟社的吟詠游賞活動(dòng)。兩次活動(dòng)寫(xiě)所詩(shī)文各有側(cè)重，第一次偏重于記事，第二次則側(cè)重于描寫(xiě)景物。兩次各俱特色，不相重復(fù)。作者在其詩(shī)集《草窗韻語(yǔ)》中記述了第一次游三匯時(shí)的情景：“咸淳丁卯七月既望，會(huì)同志避暑于東溪之清賦，泛舟三匯之交。舟無(wú)定游，會(huì)意即止，酒無(wú)定行，隨意斟酌。坐客皆幅巾綀衣，般薄嘯傲，或投竿而漁，或叩舷而歌，各適其適。既而蘋(píng)風(fēng)供涼，桂月蜚露 ，天光翠合，逸興橫生，痛飲狂吟，不覺(jué)達(dá)旦，真雋游也！”本篇所渲染的情境，與此極為吻合，這段記載補(bǔ)充詞序中的記載。意在告訴讀者：這是一闋遁世高人的雅游醉歌。
上片前五句起筆寫(xiě)人間的清涼世界。吳興自古以來(lái)號(hào)稱“水晶宮”，多溪流湖泊，每到夏秋時(shí)節(jié)，十里荷花，滿塘蓮子，一派“水佩風(fēng)裳無(wú)數(shù)”的景色。蘋(píng)飆：白蘋(píng)洲渚上吹來(lái)的秋風(fēng)。吟艗指詞人乘坐的小舟。舊時(shí)船首畫(huà)鹢以駭水神，故船也稱為鹢。沆瀣指夜半露氣。秋雨瀟瀟，灑在荷花叢中，清風(fēng)習(xí)習(xí)，從白蘋(píng)洲上吹來(lái) ，詞人的畫(huà)舫在湖中蕩漾，漸漸遠(yuǎn)去。轉(zhuǎn)瞬間雨停風(fēng)息，溪上寂靜異常，四無(wú)人聲。皎潔明月倒映于清澈明亮的小溪里，荷面浮動(dòng)著夜露凝成的水珠。⋯⋯一個(gè)“點(diǎn)塵飛不到”的清絕境界！絕無(wú)俗世的喧器，也無(wú)世間悲歡喜怒種種情緒的困擾，心境可謂清澈。“逸興橫生，痛飲狂吟”的發(fā)泄此時(shí)變?yōu)橐环N寧?kù)o的悵想。于是天人合一，落想天外，引出上片的后五句。仙潢指銀河。銀河低垂橫跨過(guò)夜空，遙想天上的牛郎織女，此刻正兩地相思，盼望著七夕重逢。在天上世界里今夕何夕呢？
下片抒寫(xiě)高人情懷 。是說(shuō)自從蘇東坡去世之后，再也無(wú)人能領(lǐng)略這大自然的美麗景色。語(yǔ)氣自負(fù)而又矜持，大有與古人以心會(huì)心的意味?！耙魃獭狈褐敢鞒锾斓那{(diào)。詞人們蓬亂著頭發(fā)，吟詠秋歌，簪花弄水，在船尾吹起悠揚(yáng)的笛曲，歲月流逝，如同落葉一般。既然如此，因此不必為區(qū)區(qū)塵事而煩惱？于是斟滿大酒杯，唱一曲醉歌吧。
作者在詞序中已經(jīng)提及，這兩次秋游是摹仿李白泛舟采石磯、蘇軾泛舟赤壁，這一點(diǎn)值得注意。周密在記述這兩次雅游活動(dòng)時(shí)曾這樣說(shuō)：“坡翁謂自太白去后，世間二百年無(wú)此樂(lè)。赤壁之游，實(shí)取諸此。坡去今復(fù)二百年矣，斯游也，庶幾追前賢之清風(fēng)，為異日之佳話云?！保ā恫荽绊嵳Z(yǔ)》卷二）正因?yàn)樽纺教K東坡，所以作者的詞中可見(jiàn)多處化用蘇軾詩(shī)文的地方?！?洗玉空明”是從《前赤壁賦 》“擊空明兮泝流光 ”化出 ；“浮珠沆瀣”以及小序中的“風(fēng)露浩然 ”、是借鏡《前赤壁賦 》的“白露橫江，水光接天”；“翠宇瓊樓”幾句，源出《水調(diào)歌頭》“我欲乘風(fēng)歸去，又恐瓊樓玉宇，高處不勝寒。趣舞弄清影，何似在人間”?！拔粗裣κ呛蜗Α本?，這里也是隱括蘇詞 《水調(diào)歌頭 》的“不知天上宮闕，今夕是何年”，“此生此夜此景，出自蘇詩(shī)《中秋月》“此生此夜不長(zhǎng)好，明月明年何處看”在詞中有如此之多的前人成句，而作者卻能做到的同已出，不露一絲痕跡，不顯一絲造作，自然貼切，這的確是一件易事，從中亦可見(jiàn)作者藝術(shù)造詣之深。這是本篇一個(gè)很顯明的特點(diǎn)。
這首詞的語(yǔ)言平易淺顯，流暢明快，沒(méi)有晦澀難懂的地方 。但在可以對(duì)仗之處，作者還是雕琢字名，盡量“字字敲打得響”。如“散發(fā)吟商，簪花弄水”、“洗玉空明，浮珠沆瀣”等，清人的詞話還把它們奉為“工于造句”的典范。
此外，詞前小序也頗具特色，它短小而生動(dòng)優(yōu)美，可自成一篇游記，直可與《赤壁賦》相璧合，自有一番妙趣。