這首詞題下有序云 ：“鄱陽彭氏小樓作?！臂蛾?，即今江西波陽縣，是詞人的故鄉(xiāng)。彭氏為宋代鄱陽世族，神宗時彭汝礪官至寶文閣直學士，家聲頗為顯赫。此詞寫秋日登彭氏小樓，傷飄泊、懷遠人是這首小詞的主題。

起句以寫景引起，并點明節(jié)序。冷紅，蓋指楓葉。霜后的楓葉一片緋紅，在肅殺的秋風中，正一葉一葉飄落到秋塘中去。白石詞多用“冷”字，如《揚州慢》“波心蕩，冷月無聲”，《踏莎行》“淮南皓月冷千山”，《念奴嬌》“嫣然搖動，冷香飛上詩句”，《暗香》“香冷入瑤席 ”，而且往往以通感的形式出現(xiàn)，將自己凄涼的身世之感移情到幾個創(chuàng)造的意象中。用“冷紅”形容飄散的楓葉，頓覺凄冷的氣氛籠罩全詞。古代文人傷時悲秋，見秋風落葉，或懷念故土，或憂傷身世，并不稀見 。不過，次句“長與行云共一舟”，句法頗為新穎。行云，常用來比喻飄泊江湖的游子。如曹植《王仲宣誄》：“行云徘徊，游魚失浪?！睆垍f(xié)《雜詩》：“流波戀舊浦，行云思故山 。”姜夔一生未仕，四處飄泊，行蹤不定，用“行云”來象征其身世，很為恰切。這里他不直說身如行云，而偏說“長與行云共一舟 ”，這就不落俗套。詞人浪跡江湖，居無定所，乘舟走到哪里，天上的行云也仿佛跟到哪里，這難道不是與行云“共一舟”么？以上兩句，泛寫登樓所見所感，不僅切合當時所處的環(huán)境，其創(chuàng)意出奇之處，也透露出白石詞“ 氣體超妙 ”（陳廷焯《白雨齋詞話》卷二）“如野云孤飛 ，去留無跡”（張炎《詞源》）的特色。下一句承上意 ，具體點明所處之地。不自由，即不由自主。白石一生未仕，布衣終身，窮愁潦倒的知識分子為生計所迫，以請客身份或寄人籬下，或因人遠游，輾轉(zhuǎn)風塵，哪有安身立命之地？“不自由”，看似淺淡，卻道出了飄泊江湖的無窮酸辛。游子在孤獨落寞之際 ，總要想起知心體貼自己的故舊或親人，結尾兩句即由傷飄泊轉(zhuǎn)到懷遠人 ?！皟删I繆”，一筆兩用，兼寫男女雙方。綢繆 ，纏綿之意?！对姟ぬ骑L·綢繆》：“綢繆束薪 ?！崩盍辍杜c蘇武三首》：“獨有盈觴酒，與子結綢繆 ?！贝司鋵懽约号c合肥情侶雙方情意綿綿 ，相互思念?！傲系靡鼷[夜夜愁”則專寫對方。古人覺以鸞鳳喻夫婦，此處“吟鸞”而加上“料得 ”，當指因相思之苦而夜不成寐的伊人。讓人想起李商隱的詩句“夜吟應覺月光寒 。”由自己思念對方而想到對方會無限思念自己，透過一層，感情更為深至，意境更為深遠 ?！耙挂钩睢?，寫出對方無夜不思，無夜不愁。詞人相信對方對自己如此真摯思念，也正反映了詞人對于對方的一往深情。

白石的羈旅飄泊之詞不重對飄泊的具體抒寫，而重在抒發(fā)一種孤獨、傷感的內(nèi)在情緒，將人引向更幽微之處。這首詞的妙處在于將身世之感與懷人之思打并在一處，因而顯得蘊藉含蓄，別繞風致。