此為賞月詞，作于徽宗大觀四年(1110)中秋。作者時(shí)任泗州知州。全詞從天上到人間，又從人間到天上，天上人間渾然一體，境界闊大，想象豐富，詞氣雄放 ，與東坡詞頗有相似之處。上片，寫中秋夜景，首二句化用李白詩(shī)中“皎如飛鏡臨丹闕，綠煙滅盡清輝發(fā)”句意，寫詞人仰望浩月初升情景和“青煙”指遮蔽月光的云影 ?！皟纭笔歉采w之意。夜空象茫茫碧海，無(wú)邊無(wú)際；一輪明月穿過(guò)云層，象一面金鏡飛上碧空 ，金色的光輝照亮了天上人間?！帮w”字寫乍見(jiàn)月之突然升起，使人感到似是何處飛來(lái)，充滿驚異欣喜之情 。“永夜”三句，通過(guò)永夜、閑階、涼露、寒蟬等物象，極寫月夜的靜寂清冷，描繪出一幅充滿涼意的，悠長(zhǎng)寂寞的中秋月夜圖，烘托出詞人的孤寂心境和萬(wàn)千感慨，流露出詞人對(duì)美好月色的珍惜眷戀。
以下兩句 ，寫因望月而生的身世感慨?！吧窬?，指北宋京城汴梁。藍(lán)橋，在今陜西藍(lán)田縣東南。唐裴鉶《傳奇·裴航》云 ：“書生裴航在鄂渚遇仙人樊夫人，夫人贈(zèng)詩(shī)云 ：“一飲瓊將百感生，玄霜搗盡見(jiàn)云英 。藍(lán)橋便是神仙窟，何必崎嶇上玉清?！焙笈岷浇?jīng)過(guò)藍(lán)橋驛，口渴求漿，得遇仙人云英，尋得玉杵臼搗藥百日，與之結(jié)為夫婦，一同仙去。裴航搗藥時(shí)晝作夜息，夜里見(jiàn)有玉兔待玉杵臼相助夜搗，“雪光輝室，可鑒毫芒 ”，此與古代流傳的月中有玉兔搗藥的傳說(shuō)相合，故詞中引用，以藍(lán)橋神仙窟代指蟾宮月窟。這兩句意思是說(shuō)，京城邈遠(yuǎn)難至，倒是這一輪明月，與人為伴，對(duì)人更加親近。作者為蘇門四學(xué)十之一，曾三次任京官，后面兩次都是因牽連黨爭(zhēng)而去職，被貶外郡；作此詞前不久詞人雖得脫出黨籍，起任泗州知州，但朝中已無(wú)知音?！吧窬┻h(yuǎn)”的“遠(yuǎn)”，主要是從政治的含意說(shuō)的。上面這幾句在贊美眷戀中透出了幾分凄清。這時(shí)作者已五十八歲，前次去官回家，就已修葺歸來(lái)園隱居 ，自號(hào)“歸來(lái)子”，忘情仕進(jìn)，此詞對(duì)仕途坎坷，也僅微露悵恨而已，全詞的主調(diào)，仍然是曠達(dá)豪放的。兩句明白點(diǎn)出孤寂心情，意脈緊接上文，而揚(yáng)景則由環(huán)境景物轉(zhuǎn)到望月抒懷。
下片轉(zhuǎn)寫室內(nèi)宴飲賞月 ?！八Ш煵幌隆狈从美畎住队耠A怨 》“卻下水晶簾，玲瓏望秋月”，“云母屏開”化用李商隱《嫦娥 》“云母屏風(fēng)燭影深”。卷簾、開屏，都是為使月光遍滿，為下文“付與金尊”預(yù)作地步，表現(xiàn)了對(duì)明月的極端愛(ài)悅 ?！凹讶恕敝g的女性 ?！暗阜邸钡摹暗弊忠才c月光極協(xié)調(diào)。水晶做成的簾子高高卷起，云母屏風(fēng)已經(jīng)打開，明月的冷光照入室內(nèi)，宛如浸潤(rùn)著佳人的淡淡脂粉。筵上的人頻頻舉懷，飲酒賞月，似乎要把明月的清輝全部納入金尊之中，待天曉時(shí)同著流霞，一道飲盡。這里把月下筵面的高雅素美，賞月興致的無(wú)比濃厚，都寫到極致。月光本來(lái)無(wú)形。作者卻賦予它形體，要把它“付與金尊”，真奇思妙想也?！傲飨肌北緸樯裨捴械南删泼?，漢王充《論衡·道虛》載，項(xiàng)曼都離家求仙，被仙人帶至月邊，饑渴時(shí)則飲以流霞一杯 ，每飲一杯，數(shù)月不饑。詞中語(yǔ)意雙關(guān)，既指酒，也指朝霞。天曉時(shí)分，月尚未落，朝霞已生；將二者同時(shí)傾盡，意思是說(shuō)賞月飲酒，打算直到月落霞消方罷。
結(jié)尾兩句由室內(nèi)轉(zhuǎn)到室外 ，包舉八荒 ，麗而且壯，使通篇為之增色。夜更深，月更明，雖然夜深露冷 ，作者賞月的興致不但沒(méi)有衰減，反而更加豪壯。
這時(shí)他想起《世說(shuō)新語(yǔ)·容止》記載的一個(gè)故事：晉庾亮在武昌 ，嘗秋夜與諸佐吏殷浩之徒在南樓賞月，據(jù)胡床詠謔。作者覺(jué)得在庭中賞月不能盡興，所以要象庾亮那樣登上南樓，去觀賞那月光下如白玉做成的人無(wú)際素白澄澈的清秋氣象 。古代五行說(shuō)以秋配金，其色白，故稱秋天為素秋。用“玉做人間”比喻月光普照大地，可謂奇想自外飛來(lái)。它既寫月色，也暗含希望人間消除黑暗和污濁，象如玉的明月一般美好之意。
關(guān)于此詞的表現(xiàn)技巧，清人黃蓼園評(píng)論說(shuō) ：“前段從無(wú)月看到有月 ，后段從有月看到月滿 ，層次井井 ，而詞致奇杰。各段俱有新警語(yǔ)，自覺(jué)冰魂玉魄，氣象萬(wàn)千 ，興乃不淺?！?《蓼園詞選》)分析頗為精當(dāng)。全詞以月起，以月，首尾呼應(yīng)，渾然天成。篇中明寫、暗寫相結(jié)合 ，將月之色 、先、形、神、人對(duì)月之憐愛(ài)迷戀，寫得極為生動(dòng)入微。