這是一首傷離念遠(yuǎn)的懷舊詞。作者自辛卯（1291）南歸，至己亥（1299）回杭州之前，多居山陰（紹興），所以自稱“山陰久客”。又云“一再逢春”，說(shuō)明此詞當(dāng)為南歸二年以后所作，時(shí)年作者已四十七歲。此時(shí)，家亡國(guó)破，一身孤旅，作為故國(guó)王孫，作品自多漂泊之感，懷舊之傷。
上片寫景。空闊高遠(yuǎn)，是登高所見。先寫遠(yuǎn)景，起兩句為倒裝句，“山空入?！?，乃“倚樓望極”所見。山聳春空，天澄大海，起勢(shì)十分壯闊?！帮L(fēng)急暮潮初”，亦承“倚樓”而來(lái)。風(fēng)急潮生，以景寫情，用風(fēng)、潮狀翻騰之思緒，實(shí)為生花妙筆。接著寫近景，“一簾鳩外雨，幾處閑田，隔水動(dòng)春鋤?！痹邙F鳥的叫聲中，雨不停地下著；一畦畦尚未插秧的水田，從水面上映現(xiàn)著閃動(dòng)的鋤頭。勾勒出一幅春天的江南水鄉(xiāng)畫圖。筆鋒以細(xì)間闊，句工又意新，描繪出了前人作品從來(lái)描繪過(guò)的春天的境界?！靶聼煛眱删?，念及西湖風(fēng)光之好；“猶記得”兩句，則念及舊居之適?！跋搿弊质顷P(guān)鍵，觸景生情，想到了“西湖”的“新煙禁柳”。清明改火，故曰新煙，唐《輦下歲時(shí)記》載：“清明曰取榆柳之火，以賜近臣。”禁柳，即禁官之柳，杭州為南宋京都，故稱西湖之柳為禁柳。作者對(duì)西湖是十分眷懷的。正如舒岳祥所說(shuō)：“（張炎）同社稷變置，凌煙廢墮，落魄縱飲，北游燕、薊，上公車，登承明有日矣。一日思江南菰米莼絲，慨然補(bǔ)被而歸……。”由于作者思念之切、眷戀之深，無(wú)時(shí)無(wú)地不在想，所以，下面承以“猶記得”二句?！坝浀谩庇上攵鴣?lái)。想是如今，記是過(guò)去；想是懸揣之詞，記則是確切之念。由昔證今，由今憶昔，雖未點(diǎn)明今昔興亡之感。而其意妙在不言之中。思念舊游、故居，即懷念故國(guó)。正如沈祖棻先生所說(shuō)：“依依楊柳，自遺氏視之，與離離禾黍何殊哉？”真是虛筆遠(yuǎn)揚(yáng)，宛轉(zhuǎn)關(guān)情，清遠(yuǎn)蘊(yùn)藉，凄愴纏綿。
下片抒情，純以詠嘆出之。
過(guò)片“愁余”二字，承上啟下，概括全篇；亦收亦縱，曲意不斷。
“荒洲古溆（ｘú絮），斷梗疏萍，更漂流何處？”感嘆自己漂泊無(wú)定。水溆，即水浦，小的港汊。舒岳祥說(shuō)他：“不入古杭，扁舟浙水東西，為漫浪游。散囊中千金袋，吳江楚岸，楓丹葦白，一奚童負(fù)囊自隨?！边@里的三句詞，正是這種漂流無(wú)定的生活的寫照。“空自覺(jué)”三句，嘆自己日愈銷減?！皣邘p”，寫腰圍消瘦，帶眼減縮，說(shuō)明自己消瘦了；“影怯燈孤”，寫自己的孤寂，而冠以“空自覺(jué)”，則見更無(wú)人關(guān)情及之，進(jìn)一步嘆喟自己的漂泊之苦！“常疑”以下三句，嘆別久無(wú)書信相來(lái)。“桃花面”，謂人面艷美如桃花，指詞人意中女子。崔護(hù)《題都城南莊》詩(shī)：“去年今日此門中，人面桃花相映紅?！边@三句，句句轉(zhuǎn)換，層層推進(jìn)，以清空之筆，狀淪落之悲。末尾：“書縱遠(yuǎn)，如何夢(mèng)也無(wú)？”就沒(méi)有書相往來(lái)反諸無(wú)夢(mèng)，層層深宛?？v觀張炎這首詞筆墨翻騰，意亦紆宛繪景之致，抒情沉摯，是詞林藝苑的一首佳作。
鄭思肖在為張炎詞所作的序中云：“吾識(shí)張循王孫玉田先輩，喜其三十年汗漫南北數(shù)千里，一片空狂懷抱，日日化雨為醉……鼓吹春聲于繁華世界，飄飄微情，節(jié)節(jié)弄拍，嘲明月以謔樂(lè)，賣落花而陪笑，能令后三十年西湖錦繡山水，猶生清響?！边@首《渡江云》，即如是之詞作。（賀新輝）